El momento del margen

Publicada en 26 abril, 2021 de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Artículos, Economía y Finanzas, INFO COVID-19

Jaume Puig, CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión S.G.I.I.C y de GVC Gaesco Pensiones SGFP

El centro de interés de los mercados ha mutado mucho en un año. Inicialmente el foco estaba en los efectos del virus, con las omnipresentes estadísticas sobre el número de afectados. Pasó después a las vacunas, midiendo el avance del porcentaje de población vacunada. De ahí se ha trasladado a la cifra de ventas empresariales, en una doble normalización tanto de la demanda como de la tasa de inflación, de forma que el indicador avanzado del mercado es la rentabilidad del bono a 10 años norteamericano. ¿Cuál será el próximo foco? Seguir leyendo→

Tras la época de concentración llega la fase de consolidación en el mercado español de las Telecomunicaciones

Publicada en 29 marzo, 2017 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Economía y Finanzas, Nuestros expertos 2

Eduardo García Argüelles. Analista

Desde 2008 hemos visto una caída generalizada de los ingresos de los principales operadores de telecomunicaciones por la deflación de tarifas a causa de la competencia

Ésta fue de especial virulencia entre 2012/14, provocada en gran parte por una guerra de precios especialmente en telefonía fija, móvil y xDSL unida a un ciclo claramente recesivo y deflacionistas para el sector.

Dada la evolución de los ingresos en 2015 (planos en la mayoría de los casos), esta tendencia ya empezó a revertirse especialmente ante el aumento de penetración de los paquetes convergentes. Gracias a la convergencia, se pasó desde servicios considerados como commodities fijo/móvil a otros de mayor valor añadido como TV de pago en paquetes 4/5-play. Consideramos que la consolidación del mercado está casi finalizada con la adquisición de Yoigo+Pepephone+LlamaYa por parte de Másmóvil y a falta de una posible compra de Telecable por parte de Euskaltel (que podría ser adquirida a su vez por otro operador en el medio plazo). Con un mercado más concentrado se incrementa el potencial de racionalización comercial y subidas de precios actuando el resto de operadores como “followers” de Telefónica.

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Mercados en 2017: Aprovecharse de historias del corto plazo sin olvidar el largo

Publicada en 11 enero, 2017 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Economía y Finanzas, Nuestros expertos 2

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Víctor Peiro. Director de Análisis de GVC Gaesco Beka

Nuestra visión positiva para el mercado de Renta Variable en la primera parte del año 2017 se basa en una mezcla de factores de corto plazo con otros de más duración, y esta idea será la que dirija nuestra elección de valores durante el año. Actualmente, la temática que domina el mercado es la recuperación de unos niveles excepcionalmente bajos de subidas de precios y de tipos de interés. Pensamos que este factor va a seguir presente aún unos meses. Al menos tres factores se han conjugado para que eso sea así: unas políticas fiscales más expansivas desde EEUU a UK pasando tímidamente por la UEM, unos bancos centrales tratando de normalizar una situación anómala y un acuerdo defensivo de la OPEP para proteger el precio de su producto.

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