Actualización del informe «Selección de valores preferidos» realizado por los analistas de GVC Gaesco con los valores seleccionados de España y Europa correspondiente al mes de mayo de 2024.
- Hasta el día de cierre de este informe, al comienzo de mayo, se sigue retrasando la esperada bajada de tipos. No es lo mismo que los tipos no bajen por resistencia de la inflación o por mayor dinamismo macro. Por el momento nuestra opinión está más por el segundo escenario, lo que justificaría el avance de las bolsas a pesar de la “no” bajada de tipos.
- En España hemos excluido de la lista de valores a Cash y a Solaria, por ahora. En el primer caso el valor ha repuntado un 24% desde los mínimos de febrero.
- En el caso de Solaria, aunque vemos excesivamente penalizado el valor por la situación extrema que viven los precios eléctricos en España, hemos preferido reducir el peso en el sector y dejar Acciona Energía. Su mayor diversificación geográfica y el elevado peso de la energía eólica le hacen menos vulnerable a la presión sobre los precios solares. Queremos ver cuál es el impacto de esta situación en los resultados de los primeros meses y cuáles son las medidas concretas que la compañía puede ejecutar para paliar dicha presión en precios. En todo caso pensamos que el hueco que hay entre la oferta y la demanda eléctrica en 2024 se irá normalizando a partir de mediados de 2025, con lo que el impacto en resultados solo es en 1-2 años sobre un total de la vida útil de los activos de entre 25 y 30 años. La salida de la lista de valores debe enmarcarse en el plazo objetivo de esta lista de entre 2 y 6 meses.
- En la lista de Europa incluimos Dassault Systems, Rubis y Bureau Veritas y excluimos Vivendi, Jeronimo Martins, Air Liquide, Piaggio y Essilor, para incluir valores relacionados con la tecnología y también en las empresas energéticas, que estando en la parte tradicional del mundo energético, están generando mucha caja y dedicándola por igual a remunerar al accionista y a realizar avances en la sostenibilidad.
Información relativa a Abuso de Mercado y Conflictos de Interés e histórico de recomendaciones disponibles en www.gvcgaesco.es y en nuestras oficinas.
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