Actualización del informe «Selección de valores preferidos» realizado por los analistas de GVC Gaesco con los valores seleccionados de España y Europa correspondiente al mes de marzo de 2024.
- El regreso de Telefónica a nuestra lista de valores preferidos es una apuesta por una posible mejora sectorial, después de muchos años de estar sufriendo cierta indiferencia por parte del mercado. La valoración, por sus bajos múltiplos, ya era uno de los atractivos de la empresa, pero ahora se podrían ver algunos catalizadores. Entre ellos, destacamos un posible cambio de mentalidad en el regulador europeo para permitir cierta consolidación sectorial, una aceleración en los últimos años del proceso de desapalancamiento y un cierto avance para conseguir acuerdos colaborativos entre empresas del sector, por ejemplo, en el plano de la publicidad y/o en el de desarrollo de aplicaciones.
- En la lista de valores europeos hemos incluido Piaggio y Lotomatica, y hemos excluido Michelin, Saint Gobain y Leonardo. En el caso de los tres valores excluidos, lo hacemos por toma de beneficios, ya que han agotado su potencial al precio objetivo que tenemos.
- En el caso de Lotomatica, el principal operador italiano de apuestas, pensamos que la empresa se seguirá beneficiando de la explosión de las apuestas on-line y de las recientes operaciones de concentración.
- En el caso de Piaggio, la gran exposición de la empresa a India y el lejano oriente (18% y 20% de los ingresos respectivamente) le confieren un elevado potencial de crecimiento, ya que los vehículos de dos y tres ruedas siguen siendo un vector clave de la movilidad. Después de un cierto enfriamiento de la actividad desde abril de 2023, podemos ver una recuperación en la segunda parte de 2024.
Información relativa a Abuso de Mercado y Conflictos de Interés e histórico de recomendaciones disponibles en www.gvcgaesco.es y en nuestras oficinas.
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