Actualización del informe «Selección de valores preferidos» realizado por los analistas de GVC Gaesco con los valores seleccionados de España y Europa a fecha 22/07/2025.
BUEN TONO EN LAS BOLSAS POR RESULTADOS, CON PERMISO DE LOS ARANCELES
Adjuntamos la actualización de la lista de valores preferidos de España y Europa, con un resumen de nuestra visión de mercado actual y los valores que vemos atractivos para los próximos meses.
En julio la temporada de presentación de resultados semestrales ha empezado con un buen tono, ya que, aunque a la fecha de cierre de este informe, aún han presentado menos de un 15% de las empresas sus resultados de medio año, una mayoría de las que lo han hecho han superado las estimaciones y han dado unas perspectivas prudentes, pero no negativas. Esto se plasma en que los ajustes de estimaciones de resultados a la baja, parece que se han detenido y los crecimientos esperados para 2026, no se han visto aún afectados por las amenazas de aranceles. En este punto la prudencia supone hacer un seguimiento cercano de estas perspectivas y adecuar la cartera a la posibilidad de que a medida que se acerque la fecha del fin de la prórroga que ha dado la administración americana para el cierre de los aranceles nuevos, que es el 1 de agosto en principio para la mayoría de los países, se pueda ver otro repunte de la volatilidad como pasó en abril.
Seguimos pensando que las bolsas no están caras y esto seguirá siendo así mientras que los beneficios empresariales sigan creciendo al menos en la misma medida que lo hacen los índices. Los elevados niveles de empleo de las economías occidentales siguen apoyando a esos resultados. Los posibles aranceles, pueden tener impacto es dichos resultados, pero de forma asimétrica. Es decir, pensamos que el impacto en el crecimiento económico global es limitado, pero que nivel de resultados de empresas o sector puede ser importante a corto plazo hasta que se adapten a la nueva situación, o bien ajustando precio o reposicionando fabricación.
Los buenos resultados han sido y siguen siendo el principal pilar en el que se apoyan las magníficas subidas de las bolsas de nuestro entorno en 2025. En las próximas semanas el mercado tendrá que poner en la balanza la evolución de los beneficios en el primer semestre y un posible recrudecimiento de las disputas comerciales. Por ahora seguimos apostando por buscar oportunidades en fundamentales que se mantengan algo al margen de ese contexto macro.
En la lista española volvemos a hacer una rotación en renovables, apostando por Solaria, después de los buenos resultados que nos ha dado Acciona Energía. Además, también tomamos beneficios en Técnicas Reunidas e incorporamos Acerinox, apostando porque el contexto complicado del sector ya esté descontado en precios.
En la lista europea introducimos Sanofi, como apuesta arriesgada en un sector castigado en este año como es el de las farmacéuticas y también en Media incluyendo TF1. Hemos excluido Diasorin, por retrasos en su crecimiento.
Información relativa a Abuso de Mercado y Conflictos de Interés e histórico de recomendaciones disponibles en www.gvcgaesco.es y en nuestras oficinas.
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