Descubra nuestra selección de valores preferidos de julio

• La incertidumbre política en Europa y la volatilidad en cuanto a la velocidad de la bajada de tipos ha hecho que el 2T haya finalizado con una bajada del 4% en el Euro Stoxx 50 y del 0,2% en el Stoxx Europe 600. El descenso se ha producido sobre todo por Francia, que en el 2T ha bajado un 10%, ante las dudas de los efectos que podría tener un cambio político en la regulación de sectores como infraestructuras, medios o energía en ese país, donde estos sectores tienen mucho peso. Otros mercados europeos como Italia, España o Alemania se mantienen con ganancias de alrededor del 8% en el año.
• La bolsa americana sigue con sus desequilibrios entre economía tradicional y economía digital. De esta forma, mientras el DJ Industrial sube alrededor de un 4% en el año, el Nasdaq sube un 18%. De todo el S&P500 que se revaloriza un 14%, solo un 24% de los valores sube por encima de esa media.
• Para el tercer trimestre tenemos una visión positiva del mercado, porque los beneficios empresariales siguen siendo fuertes en la evolución real y en las previsiones, y porque las valoraciones teóricas, ofrecen potenciales de entre el 10% y el 15%. Pensamos que es momento de aumentar el peso en las carteras de los valores que se han visto frenados en la primera parte del año a causa de la “no bajada de tipos”. La apuesta Francia, puede conllevar volatilidad, pero los episodios de cambios políticos suelen ser oportunidades de entrada en valores normalmente caros. Por sectores apostaríamos por transición energética, valores asociados a deuda, valores selectivos en la industria europea (que va rezagada) y valores con una valoración hundida.
• En la lista de valores de España, hemos incluido Naturgy como una opción interesante dentro de la temática de transición energética, ya que combina una valoración actual poco exigente, una rentabilidad por dividendo atractiva y un atractivo especulativo por el supuesto proceso de sustitución de inversores en el que está inmersa la compañía. También hemos sustituido Acciona Energía por Acciona, ya que es una forma de mantener la apuesta por la transición energética, pero añadiendo el atractivo de las otras actividades. En el lado contrario sacamos, además de Acciona Energía, a Iberdrola y a Logista, por toma de beneficios, aunque las tres empresas nos siguen gustando desde el punto de vista fundamental.
• En la lista de valores europea, hacemos una rotación en el sector financiero, cambiando Société Générale por BNP y otra en el sector de telecomunicaciones al cambiar Orange por NOS. Además, tenemos que sacar en el corto plazo a Bouygues (que habíamos incluido en el mes pasado), ya que sus dos actividades, telecomunicaciones y construcción) estarían afectadas en caso de cambios políticos. Realmente no pensamos que finalmente los cambios sean muy radicales en el corto plazo, pero nos queremos evitar la posible volatilidad. La sustituimos por Sodexo, una empresa de servicios industriales, con una mayor estabilidad de ingresos en el medio plazo.

DESCARGAR INFORME COMPLETO

Información relativa a Abuso de Mercado y Conflictos de Interés e histórico de recomendaciones disponibles en www.gvcgaesco.es y en nuestras oficinas.

Toda la información contenida en este artículo ha sido recopilada y elaborada de buena fe por GVC Gaesco Valores S.V., S.A., de fuentes que consideramos fiables (incluyendo las cuentas y auditorias públicas). Las opiniones expresadas en el mismo son exclusivas de nuestro departamento de análisis. Este documento no constituye una invitación a comprar o vender títulos. GVC Gaesco Valores S.V., S.A., no acepta ninguna responsabilidad del uso de este informe GVC Gaesco Valores S.V., S.A., puede tener puntualmente ciertas posiciones en algunos de los valores mencionados en este informe, a través de su cartera de trading o negociación. Adicionalmente puede existir alguna relación de tipo comercial entre GVC Gaesco Valores S.V., S.A., y dichas sociedades. Este y otros documentos sólo son una fuente de información, entre otras, que no pretende constituir en sí mismo una herramienta de decisión de inversión. En ningún modo este u otros documentos de análisis realizado por nosotros, puede ser utilizado para la toma de decisiones de inversión. Cada inversor es responsable de sus propias decisiones y este documento u otros sólo constituyen una fuente de información complementaria.