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Inversión en Fondos

OPA a PSI Software: Nuestra reacción

Jaume Rey
- Gestor de Fondos de GVC Gaesco Gestión SGIIC -
16 octubre, 2025

A) PSI SOFTWARE

PSI Software es una empresa alemana especializada en el desarrollo de soluciones informáticas para la gestión y optimización de redes energéticas, procesos industriales y fábricas, combinando inteligencia artificial y técnicas de optimización industrial probadas.

B) OPA DE Warburg Pincus sobre PSI Software. Prima del 84% al último precio de cotización

El pasado 13 de septiembre el fondo de capital riesgo americano Warburg Pincus lanzó una oferta pública de exclusión sobre PSI Software, pagadera enteramente en caja al precio de 45 euros por acción lo que supone valorar la empresa en más de 700 millones de euros.

El precio de la OPA significa un 84% respecto al último precio de cotización y un 63% respecto al precio medio de los últimos 3 meses.

El consejo de administración respalda la OPA de la compañía considerando que Warburg va a poder acelerar el proceso de transformación que estaba haciendo la compañía. Warburg lanza la oferta con la condición de llegar al 50% habiéndose asegurado ya un 28,5% de accionistas ancla. E.On, por otro lado, segundo mayor accionista e importante cliente de la compañía con un 18% de ésta, no acudirá a la oferta.

C) Nuestras posiciones en acciones de PSI Software

En el momento de la OPA teníamos acciones de PSI Sofware en un fondo de inversión:

GVC Gaesco Dividend Focus 2,05% PAT

D) Nuestra actitud ante la OPA

Consideramos que el precio ofrecido por el fondo americano es correcto, pero también oportunístico. La compañía, como decíamos, se encontraba en un proceso de cambio que tendría que durar varios años en una industria como la de inversión de redes que está totalmente en auge, por lo que creemos que las acciones hubiesen valido más al finalizar dicho plan en 2028. Creemos que la OPA va a tener éxito habiéndose asegurado ya gran parte del capital y teniendo el apoyo del consejo.

A pesar de que creemos que podría tener más valor, nuestra idea es acudir a la oferta sin vender las acciones a mercado por si llegara una mejora. Nuestro precio medio está en los 24,6 eur. Habiendo ganado un 83%, y una tasa anual desde que hicimos la primera inversión de casi el 18%, el impacto positivo en el fondo ha sido de algo más del 1,7%.

Conozca más acerca del fondo:

GVC GAESCO DIVIDEND FOCUS, FI

Datos del Fondo: GVC GAESCO DIVIDEND FOCUS, FI Clase A; ISIN: ES0143631002; Entidad Gestora: GVC Gaesco Gestión, SGIIC, SA; Entidad Depositaria: BNP PARIBAS Securities Services; Entidad Comercializadora: GVC Gaesco Valores S.V., S.A. Acceder a DFI. Riesgo 4/7. Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/7 indicativo del menor riesgo y 7/7 de mayor riesgo
Aviso legal: se encuentra a disposición de los usuarios en la Web un informe completo para cada Fondo de Inversión en el que podrá encontrar, entre otras, información respecto a rentabilidades históricas obtenidas con anterioridad a un cambio sustancial de la política de inversión de la IIC, series de rentabilidades históricas anualizadas, detalle de los riesgos asociados a la inversión en IIC, …. Los fondos de inversión implican determinados riesgos (de mercado, de crédito, de liquidez, de divisa, de tipo de interés, etc.), todos ellos detallados en el Folleto y en el documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI). La naturaleza y el alcance de los riesgos dependerán del tipo de fondo, de sus características individuales, de la divisa y de los activos en los que se invierta el patrimonio del mismo. En consecuencia, la elección entre los distintos tipos de fondos debe hacerse teniendo en cuenta el deseo y la capacidad de asumir riesgos del inversor, así como sus expectativas de rentabilidad y su horizonte temporal de inversión.
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