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Inversión en Fondos

OPA a BODYCOTE: nuestra reacción

Ignacio Hosta
- Director General de GVC Gaesco Gestión -
11 agosto, 2026

A) BODYCOTE

BODYCOTE es una multinacional británica, líder en el tratamiento de metales en caliente, prensado isostático, unión de metales y recubrimientos. Opera en 120 países. Sus clientes incluyen muchas de las empresas más reconocidas e innovadoras en los sectores de defensa y aeroespacial, automóvil, energía e industria en general. Cotiza en la bolsa de Londres (BOY LN) y forma parte del índice FTSE 250. Cuenta con una capitalización bursátil de aproximadamente 1.4 billón Sterling.

B) OPA sobre BODYCOTE. El 5 de agosto, Bodycote anunció que ha recibido dos OPAs, independientes, por parte de dos grupos de capital privado y que está trabajando con ambos. Las dos ofertas, en efectivo, son muy similares.

Por una parte, el grupo europeo de inversiones CVC ha ofertado 915 p por acción, mientras que Veritas, americano, eleva su oferta hasta 914 p por acción.

Las acciones de Bodycote subieron, como consecuencia, un 22% y cerraron a 920 p por acción ligeramente por encima de las ofertas de los dos grupos.

Los dos grupos inversores tienen hasta el 2 de septiembre para confirmar sus ofertas de forma definitiva.

C) Nuestra posición en acciones de BODYCOTE

En el momento del anuncio de la operación contamos con acciones de BODYCOTE PLC en la cartera del fondo de inversión Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund (master) y del GVC Gaesco Columbus European Equities Fund (feeder).

Fondo de Inversión: Pareturn GVC GAESCO COLUMBUS EUROPEAN EQUITY FUND (master)

% sobre el Patrimonio a fecha anterior a la oferta: 3.20%

D) Nuestra actitud ante la OPA

A los niveles actuales, el valor cotiza con una valoración PER 26 de 18.4 veces, 8.6 EV/EBITDA y 14.6 EV/EBIT. En una valoración, “blue sky” DCF, se podría llegar a 1000 p por acción, teniendo en cuenta los negocios de civil aeroespacial y de turbinas de gas industriales y los pedidos que tienen.

Creemos que los dos grupos inversores tienen capacidad para incrementar sus ofertas y, sin embargo, obtener fuertes retornos a cinco años, dado el crecimiento, márgenes y potencial de cash-flow del grupo.

Esperamos, por tanto, a la confirmación o, en su caso, incremento de las dos OPAs.

Conozca nuestros fondos:

➜ Pareturn GVC Gaesco Columbus European Equity Fund

➜ GVC Gaesco Columbus European Equities Fund

Datos del Fondo: PARETURN GVC GAESCO COLUMBUS EUROPEAN EQUITY FUND I (EUR); ISIN: LU1569897116; Entidad Gestora: GVC Gaesco Gestión, SGIIC, SA/ Waystone Management Company (Lux) S.A.; Entidad Depositaria:  BNP Paribas Securities Services, Sucursal Luxemburgo; Entidad Comercializadora: GVC Gaesco Valores S.V., S.A. Acceder a DFI. Riesgo 4/7. Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/7 indicativo del menor riesgo y 7/7 de mayor riesgo.
Datos del Fondo: GVC GAESCO COLUMBUS EUROPEAN EQUITIES FI; ISIN: ES0143559005; Entidad Gestora: GVC Gaesco Gestión, SGIIC, SA; Entidad Depositaria: BNP Paribas; Entidad Comercializadora: GVC Gaesco Valores S.V., S.A. Acceder a DFI. Riesgo 4/7. Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/7 indicativo del menor riesgo y 7/7 de mayor riesgo.
Aviso legal: se encuentra a disposición de los usuarios en la Web un informe completo para cada Fondo de Inversión en el que podrá encontrar, entre otras, información respecto a rentabilidades históricas obtenidas con anterioridad a un cambio sustancial de la política de inversión de la IIC, series de rentabilidades históricas anualizadas, detalle de los riesgos asociados a la inversión en IIC, …. Los fondos de inversión implican determinados riesgos (de mercado, de crédito, de liquidez, de divisa, de tipo de interés, etc.), todos ellos detallados en el Folleto y en el documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI). La naturaleza y el alcance de los riesgos dependerán del tipo de fondo, de sus características individuales, de la divisa y de los activos en los que se invierta el patrimonio del mismo. En consecuencia, la elección entre los distintos tipos de fondos debe hacerse teniendo en cuenta el deseo y la capacidad de asumir riesgos del inversor, así como sus expectativas de rentabilidad y su horizonte temporal de inversión.
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