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Archivos de Etiquetas: bonos

Perspectivas positivas para la Renta Fija en la recta final de año

Publicada en 16 septiembre, 2020 de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Artículos, Economía y Finanzas, INFO COVID-19, Inversión a tu alcance

María Morales, Responsable de Gestión de Renta Fija

Este año 2020 ya ha entrado por derecho propio en la historia. La pérdida de vidas humanas ha sido grande y el dolor que se genera no se puede cuantificar; las pérdidas económicas también significativas, aunque de alguna manera recuperables con el paso del tiempo y la buena gestión.

La parte económica, con la que nos toca lidiar a los gestores, está siendo un desafío. Hasta el mínimo de los mercados de marzo sufrimos un tsunami bastante considerable con caídas de doble dígito en muchos activos de renta fija y una visibilidad escasa. En ese momento aun desconociendo la magnitud de la crisis y su duración, se produjo un abaratamiento de los activos de renta fija que reseñamos como oportunidad de compra.

Han pasado prácticamente seis meses durante los cuales hemos podido cuantificar los daños; una vez pasado el tsunami se puede ver cómo queda el terreno y esperar que se vaya secando para empezar a construir de nuevo.
Esto es lo que están haciendo las empresas y los gobiernos en este momento; nunca habíamos asistido antes a una acción tan coordinada y rotunda de Bancos Centrales con una Unión Europea que ha conseguido crear un Fondo de Recuperación común. Por su parte, las empresas ayudadas por las políticas monetarias laxas, afianzan sus balances para volver a construir sobre el terreno dañado.

Esto se ha reflejado oportunamente en los precios de los bonos, que a nivel global se han recuperado de la caída. Cierto es que cuando miras el comportamiento de los distintos tipos de activos de renta fija la recuperación no es simétrica. En general, se han comportado mejor los bonos americanos tanto los gubernamentales como los bonos de empresas que los europeos. Y mucho mejor los bonos grado de inversión que los bonos grado especulación. Los motivos son, además del apoyo explícito de los bancos centrales a los primeros con compras directas, el hecho de que su fortaleza previa al tsunami les ha permitido salir antes a flote. Es interesante analizar cómo sectorialmente también vemos asimetrías y aquellos sectores más relacionados con turismo, petróleo, materias primas y autos han sufrido más y han recuperado menos hasta el momento. A las empresas de estos sectores la ola les dio de lleno y con mucha fuerza y necesitarán algo más de tiempo para resurgir.

Esperamos baches en la recuperación ya que a pesar de que en estos seis meses se ha limpiado el terreno y puesto cimientos para construir, los resultados tardarán en apreciarse.

Igualmente, prevemos que suban las tasas de quiebra de las empresas: no todas son capaces de no ahogarse ante semejante situación. En general, hemos asistido a un deterioro de los ratings de calificación crediticia. Es un proceso global tan extendido como la propia pandemia.

 

Estamos en la recta final de un año que a pesar de sus dificultades está dando oportunidad de añadir valor con la gestión. Los bonos grados de inversión están cerca de su promedio histórico de diferenciales, no así otros sectores: nos parece interesante el crédito corporativo europeo frente al americano y seleccionar nombres que se han quedado atrás en la recuperación en el grado especulativo; así como el sector financiero europeo, en la parte de deuda subordinada donde vemos queda recorrido. De alguna manera se aprecia cierta rotación en los activos de renta fija, de aquellos “elegibles” que ya han hecho gran parte del recorrido hacia aquellos “no elegibles” que pueden tener un final de año de buen comportamiento. Estamos implementando esta rotación en nuestras carteras y gestionando de manera flexible para aprovechar las oportunidades del mercado.

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¿Qué me conviene más: invertir a través de fondos de inversión o directamente con acciones y bonos?

Publicada en 19 agosto, 2015 de GVC Gaesco Publicado en: Economía y Finanzas, Nuestros agentes, Por tu interés

Juan Perez

Juan Pérez Reig. Agente Financiero de GVC Gaesco Valencia

Esta pregunta se la suelen hacer muchos inversores o ahorradores que deciden salir de los depósitos a plazo tradicionales para obtener un plus importante de rentabilidad y, por lo menos, poder cubrir su patrimonio del efecto de la inflación anual.

Para poder responder a esta pregunta, primero debemos conocer qué es un fondo, qué es una acción y qué es un bono, analizando y entendiendo las ventajas tanto económicas como fiscales de cada una de estas clases de activos.

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La bolsa y la ESO

Publicada en 14 mayo, 2015 de GVC Gaesco Publicado en: Economía y Finanzas, Nuestros agentes, Por tu interés

Ramon Justel

Ramon Justel. Agente Financiero de GVC Gaesco Barcelona

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Julio Segura, ha propuesto al Gobierno del Partido Popular que introduzca una asignatura de formación financiera en los programas de Enseñanza Secundaria Obligatoria (ESO). Noticia de febrero del 2012 publicada en El Periódico.

A fecha de hoy es ya una realidad: el Sr. Wert ha aceptado.

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Estabilidad en tipos y avances en las bolsas

Publicada en 3 diciembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Las bolsas europeas se comportaron positivamente con la excepción del Dax, que está luchando con su máximo histórico de 10.000.

Los bonos consolidaron posiciones en los actuales niveles de mínimos históricos de rentabilidad a la espera de que el BCE de más pistas sobre la posibilidad de iniciar una compra de deuda en el secundario.

A los niveles actuales de rentabilidad, caídas adicionales solo se podrían justificar con descensos adicionales de la inflación, lo cual no es descartable si se consolida la caída en el precio del petróleo o con la intervención del BCE. Lo que sí puede suceder es una bajada adicional, aunque ya está en mínimos de del diferencial de deuda español, en base a la mejora de los datos económicos que estamos viendo, como el PMI manufacturero (el español fue el más alto de la UEM en noviembre) o los datos laborales que conocimos ayer.

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Debilidad europea y tensiones en Ucrania

Publicada en 13 noviembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Los llamados sabios alemanes bajaron ayer sus previsiones de crecimiento del PIB para la economía alemana para 2014 desde el anterior 1,9% al 1,2% y situaron la estimación de 2015 en el 1%, por debajo del 1,3% que estima el gobierno.

El Banco de Inglaterra, redujo la previsión de crecimiento del PIB para UK en 2015 y 2016 a 2,9% y 2,6% desde 3,1% y 2,8% respectivamente y la de inflación para 2014 desde el 1,9% al 1,2% y la de 2015 desde el 1,7% al 1,4%, mientras que deja la de 2016 en 1,8%. Más allá de las previsiones concretas, lo que más preocupa es que la principal razón para este empeoramiento de las previsiones es principalmente el impacto negativo de la debilidad en la UEM en las exportaciones de UK y en los efectos deflacionistas de las importaciones desde la UEM. La cara positiva de esta situación, es que ya se están retrasando las perspectivas de subida de tipos en UK.

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