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Archivos de Etiquetas: UEM

Estabilidad en tipos y avances en las bolsas

Publicada en 3 diciembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Las bolsas europeas se comportaron positivamente con la excepción del Dax, que está luchando con su máximo histórico de 10.000.

Los bonos consolidaron posiciones en los actuales niveles de mínimos históricos de rentabilidad a la espera de que el BCE de más pistas sobre la posibilidad de iniciar una compra de deuda en el secundario.

A los niveles actuales de rentabilidad, caídas adicionales solo se podrían justificar con descensos adicionales de la inflación, lo cual no es descartable si se consolida la caída en el precio del petróleo o con la intervención del BCE. Lo que sí puede suceder es una bajada adicional, aunque ya está en mínimos de del diferencial de deuda español, en base a la mejora de los datos económicos que estamos viendo, como el PMI manufacturero (el español fue el más alto de la UEM en noviembre) o los datos laborales que conocimos ayer.

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El precio del petróleo cae fuertemente

Publicada en 28 noviembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

La reunión de la OPEP abarcó, como esperábamos, mucha atención, pero se confirmó la intención de Arabia de seguir produciendo a pesar del caída del precio del petróleo, lo que está provocando un descenso adicional del 7%, hasta cerca de 72$/b .

Este movimiento es más positivo que negativo para Europa y en especial para  España que importa buena parte de sus necesidades energéticas y estimamos que con la caída actual el impacto positivo puede llegar al 1% del PIB en un año completo.

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Tal y como esperábamos: sesión de transición

Publicada en 27 noviembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Actualidad, Análisis, Inspiración

Con poca actividad y datos en EEUU por el Día de Acción de Gracias, la sesión de ayer y la de hoy serán de consolidación.

Además, ayer, el vicepresidente del BCE preparó al mercado sobre lo que podemos esperar de la reunión de diciembre de la entidad, al confirmar que antes de embarcarse en una compra de deuda pública en el mercado secundario, se tendría que tener más información de si las medidas tomadas ya, están avanzando en el objetivo de elevar el balance del BCE hasta los niveles de principio de 2012 (alrededor de un billón de euros de crecimiento). En concreto, mencionó que se podría plantear la compra de activos públicos en la proporción al peso de cada país en la UEM, y que esto estaría dentro de su competencia al ser una decisión de política monetaria más.

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Apuestas sobre la actuación del BCE

Publicada en 25 noviembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Los mercados de acciones continuaron ayer la subida liderados por las acciones bancarias y los índices de los países periféricos. También, en estos mercados, siguieron descendiendo las rentabilidades de la deuda, en una apuesta de los inversores porque los activos sin riesgo seguirán reduciendo su retorno. Los diferenciales de España e Italia cayeron más de 5 pb.

El mercado sigue apostando porque el banco central de la UEM adopte, tarde o temprano, una política monetaria más agresiva, en línea de lo que ya han hecho otros bancos centrales como la FED, el BoE y el BoJ. La UEM sigue siendo uno de los principales focos de riesgo de deflación y para alejar dicho riesgo harán falta más que palabras.

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¿Debilidad en el crecimiento europeo?

Publicada en 17 noviembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Si la semana pasada estuvo marcada por el final de la sesión de presentación de resultados y más datos que apuntan a debilidad en el crecimiento europeo, la que ahora comenzamos valdrá para digerir con más perspectiva los resultados.

En general, se puede decir que la evolución de los resultados en EEUU y Europa ha sido bastante buena en este tercer trimestre y neutral negativa en España.

Recapitulando, las empresas del S&P500 han cerrado el trimestre con un aumento del BPA del 9% y del 4% de las ventas. Casi un 80% de las empresas han presentado mejores resultados de lo esperado, situando el BPA un 5% por encima de las estimaciones (60% en ventas con un 0%). En Europa (usando el Euro Stoxx, con 293 valores) el aumento de BPA y ventas ha sido del 11% y el 1,6%, con el 51% y el 61% de las empresas sorprendiendo positivamente en un 6,5% y un 2% respectivamente. En el Ibex, sin embargo, la evolución de beneficios en el tercer trimestre no ha sido tan positiva, ya que el BPA y las ventas de ese periodo han subido un 3,6% y un 1,2% respectivamente, pero la sorpresa ha sido del -14% y del -0,03%.

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