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La inversión en Small Caps

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Conferencia de Jaume Puig, Director General de GVC Gaesco Gestión, del pasado 6 de julio en Barcelona.

  • Las Small Caps son más rentables a largo plazo frente a las Large Caps, aunque lo más importante a tener en cuenta son los ciclos internos.
  • ¿Qué escenarios de mercado son más positivos para las Small Caps?

En este vídeo te explicamos por qué las Small Caps son una mejor opción a largo plazo, y qué situaciones les benefician.

 

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Movimientos de cartera en GVC Gaesco Small Caps

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JP1agosto

Jaume Puig Ribera, Director General de GVC Gaesco Gestión

La rentabilidad del fondo GVC Gaesco Small Caps, FI en el año 2015 hasta el día 4 de agosto es de un +25,32% en la clase de participaciones con una mayor tasa de gestión (A), y de un +26,35% en la clase de participaciones con una menor tasa de gestión (I). En el mismo período el índice de referencia se ha revalorizado un 24,6%.

En estos poco más de 7 meses transcurridos hemos efectuado una transformación importante en la cartera, habiendo vendido íntegramente 24 empresas y habiendo adquirido otras 6 empresas que no habían formado parte anteriormente de la cartera.

Destacan las tres empresas de la cartera sobre las cuales nos han efectuado una OPA durante los meses transcurridos de 2015, se trata de las francesas Norbert Dentressangle (Opa el día 29 de abril) y Faively (28 de julio) así como de la holandesa Grontmij (1 de junio).  En el primer caso la OPA fue presentada por el accionista principal de la empresa y en los otros dos por sendos competidores.  En conjunto han supuesto una rentabilidad de la cartera en el año 2015 del +63,9%, y desde su adquisición del +126,4%. La revalorización más alta en el año 2015 ha sido para Faiveley (+88,9%), y desde el momento de adquisición, para Norbert Dentressangle (+265,7%). En el caso de Faively hay que tener en cuenta que, pese a que aceptaremos la opa al precio de 100, actualmente cotiza aún a 95,07, cifra a partir de la cual hemos efectuado estos cálculos. La presentación de estas OPAs a precios tan superiores a las cotizaciones del momento refuerza nuestra tesis de que las empresas cotizan con unos importantes descuentos fundamentales.

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Fortaleza a pesar de China y Grecia

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Jaume Puig. Director General de GVC Gaesco Gestión.

Poca problemática para los mercados representa la situación griega cuando la bolsa portuguesa sube en el año un 21%, la irlandesa y la italiana un 19% y la española un 6%. No se corresponde con una situación de contagio. Como tampoco lo es el hecho de que el bono irlandés tenga un tipo de interés a 10 años de un 1,6%, el español y el italiano de un 2,2%, y el portugués de un 2,9%. Es precisamente esta ausencia de contagio a la periferia de la zona euro la que ha proporcionado una gran fortaleza a la Unión Europea en el proceso de negociación con Grecia. No es la posibilidad de una quita, ahora o a futuro, lo que más preocupa, ni tampoco las diferencias de criterio sobre el mayor o menor nivel de austeridad, mucho más cercanas de lo que pueda parecer. La auténtica línea roja de la Unión Europea es que Grecia efectúe unas reformas estructurales que son absolutamente necesarias como son, por ejemplo, la modernización de sus sistemas tributario y de pensiones.

¿Cómo se puede defender ante el contribuyente de cualquier otro país de la zona euro que la recaudación de impuestos en Grecia sea tan baja, o la evidente descorrelación entre contribuciones y prestaciones? Decididamente la zona euro mejorará con una Grecia que efectúe las reformas estructurales de calado que necesita, pero mejoraría también con una Grecia fuera del euro si fuera incapaz de realizarlas. En cualquier caso la zona euro será mejor una vez finalizado este proceso. Para el inversor constituye lo que se denomina una situación “win-to-win”, positiva sea cual sea el desenlace final.

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Renta Fija, Turismo Global y Small Caps

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6 julio CAS

¿Qué tienen en común?

¿Dónde reside su potencial de inversión?

¿Cómo sacarle provecho a la burbuja de la Renta Fija, al Turismo Global y a las Empresas de pequeña capitalización?

El lunes, 6 de julio a las 18.45 horas, organizamos una conferencia donde presentaremos cuáles son las perspectivas financieras para el segundo semestre del 2015.

De la mano de Jaume Puig, Director General de GVC Gaesco Gestión, analizaremos los mercados financieros centrándonos en 3 aspectos que creemos tiene un gran atractivo de cara los próximos meses.

La conferencia tendrá lugar en el Auditorio y Centro de Convenciones Axa de la L’Illa Diagonal, después de que la Presidenta del Consejo de Administración de GVC Gaesco, Mª Àngels Vallvé i Ribera lleve a cabo la apertura del evento.

Al finalizar se servirá un cóctel.

¿Quieres estar informado en todo momento y/o opinar? Síguenos en Twitter: @GVCGaesco y utiliza el siguiente hashtag: #potencial2015.

También se emitirá en streaming desde nuestro canal YouTube para que podáis seguir la conferencia en directo.

¡Ya puedes apuntarte a través de nuestra Aula de Formación!

¡No te la pierdas!

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