Jaume Puig. Director General de GVC Gaesco Gestión
Hace un año, a finales de junio del 2013, el índice Ibex-35 estaba por debajo del nivel 7.800 y actualmente está en 11.000. En doce meses, pues, el Ibex-35 se ha revalorizado más de un 40%, dividendos aparte. En aquel entonces les decía que el valor fundamental del Ibex-35, el que se calcula efectuando una valoración empresarial de todas las compañías que componen el índice, en función de los resultados que cada una de ellas obtiene, era de 13.500. Puedo entender que alguien pudiera juzgar en aquel momento esta afirmación como temeraria, dada la gran diferencia que existía entonces entre el valor fundamental y la cotización, pero, de si algo estoy convencido es que hay que ser muy estricto en lo que a las valoraciones financieras se refiere.
Cuando se valora una empresa no hay que mirar de reojo a la cotización del momento, sino únicamente los flujos de caja libres que la empresa genera. Conocido es que las cotizaciones son más volátiles que los valores de las empresas. El valor fundamental del Ibex-35 en la actualidad es de 13.200.