Aunque hay un amplio consenso de que la bajada del precio del petróleo tiene un impacto positivo en el crecimiento mundial, lo cierto es que la ruptura de los niveles de 70$/b está produciendo peligrosas consecuencias en el corto plazo.
Las principales serían:
En una sesión de escasas referencias macro, el foco de atención se centró en las nuevas declaraciones de miembros del BCE en las que parece que Draghi podría tener más oposición de la que se pensaba para llevar a cabo su programa de compra de bonos.
En esa línea estuvieron la declaraciones del miembro del BCE Ardo Hansson, que afirmó que Enero es demasiado pronto para juzgar si las medidas adoptadas están surtiendo efecto, que se tendrá en cuenta la marcha de los precios del crudo, que se está considerando la compra de deuda del sector privado al igual que acciones, aunque se mostró escéptico acerca de una compra de bonos soberanos a gran escala.
Comenzábamos la semana con dudas en el crecimiento de algunas de las economías europeas (Francia, Italia), a lo que se unieron los malos datos registrados en China (exportaciones).
A esto le siguió la revisión a la baja del PIB del 3T en Japón y una posible rebaja del rating por parte de Fitch, junto a la creciente especulación de que en la próxima reunión de la FED (17 de diciembre) se haga referencia a un horizonte no tan lejano para la subida de tipos, el fuerte descenso en los precios del crudo (hoy USD 66,1/barril) y, por último, un nuevo episodio de incertidumbre política en Grecia.
Sin ningún cambio especial en los fundamentales, los mercados rebotaron ayer con fuerza tanto en Europa como en Brasil.
Los movimientos de ida y vuelta en las bolsas siguen produciéndose como resultado de la combinación del temor a los riesgos existentes (debilidad en la economía europea y subida de tipos en EEUU) y el hecho de que fuera de ese activo las rentabilidades son muy escasas.
Una vez superado, aceptablemente, en media el AQR por los bancos europeos, los mercados van a volver su mirada a las señales que envíe la FED y a los resultados empresariales.
A pesar de los buenos resultados que en general ha ofrecido el ejercicio de AQR en la UEM, los mercado siguieron al pie de la letra el dicho de comprar con el rumor y vender con la noticia y se decantaron por seguir a la caída de Italia que fue uno de los mercados en los que sí ha habido un resultado más negativo (con una caída en bolsa de Monte dei Paschi del 21%).
Es verdad que la influencia desde el lado macro no fue buena, ya que el IFO en octubre cayó más de lo previsto y muestra que la confianza empresarial sigue descendiendo.