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Mikel Echeverría. Agente Financiero de Navarra, Álava y La Rioja.

Renta Fija y Bancos Centrales

La Gran Rotación es el nuevo término de moda para describir el potencial proceso de trasvase de fondos que se podría producir desde la Renta Fija a la Renta Variable en los próximos años, si tal y como parece lógico la Renta Fija empieza a sufrir las consecuencias de las políticas de los Bancos Centrales, que han llevado las rentabilidades de la Renta Fija a valores mínimos por todo el mundo.

En las últimas semanas, la Renta Fija en Estados Unidos, Europa y Japón está siendo objeto de dudas que se traducen en ventas y subidas de rentabilidad.

Muchos de los grandes gestores afirman que el proceso ya ha empezado, y hemos comprobado cómo los fondos de Renta Fija han comenzado a soportar pérdidas desde que se ha percibido el tono más “hawkish” (restrictivo) en la FED. Varios de sus consejeros hablan abiertamente de empezar a retirar los estímulos si la economía americana muestra buen tono, y algunos proponen que sea después del verano.

Los Bancos Centrales. Los mercados son adictos a cualquier palabra que salga de sus consejeros. Se han convertido en el jugador más importante. Y cuando hay un participante tan grande, la partida se distorsiona. No voy a entrar en detallar aquí el volumen de dinero que han inyectado, pero si a alguien le interesa puede conocer los datos en otro artículo que escribí hace semanas (Los amos del mundo). El volumen de la expansión es tan desproporcionado que se han formado burbujas casi con total seguridad. ¿Dónde? Es la gran pregunta. Parece que gran parte de la Renta Fija, con ejemplos claros como la deuda más segura y la high yield. Viene de una tendencia alcista que ha durado más de 20 años y ha tenido el colofón final con la lluvia de dinero de los QE y demás programas de los diversos Bancos Centrales, así como de los tipos de interés mantenidos a niveles mínimos.

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