Miquel Masoliver. Analista Cuantitativo de GVC Gaesco Gestión
En el mundo de la inversión, a menudo se repite el mantra que la rentabilidad se acumula más rápidamente que la volatilidad. Sin embargo, la mera repetición de tal afirmación puede haber acabado obscureciendo sus consecuencias.
Que la rentabilidad se acumule más rápidamente que la volatilidad se explica por el hecho que la rentabilidad es un proceso multiplicativo mientras que la volatilidad es un proceso aditivo.
A modo de ejemplo, considere a un excelente inversor cuya cartera generó en el último ejercicio una rentabilidad anual del 15.0% con una volatilidad anual del 10% (Tabla 1).
Tabla 1: Desglose de las rentabilidades y volatilidades obtenidas por nuestro inversor.
| Trimestre | Rentabilidad | Volatilidad |
| 1 | 4.9% | 3.6% |
| 2 | 6.3% | 4.7% |
| 3 | -2.3% | 7.0% |
| 4 | 5.6% | 4.1% |
| Acumulada | 15.0% | 10.0% |
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