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Día de transición por el cierre de Wall Street y la espera del BCE

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Ayer el mercado mostró variaciones muy limitadas tanto en bolsa como en deuda, con datos mixtos en Europa pero que vuelven a demostrar que la recuperación europea está perdiendo fuelle.

Así los datos definitivos de PIB de Alemania del 2º trimestre han confirmado una primera estimación del -0,2% (con especial debilidad de las inversiones y un menor crecimiento del consumo privado del esperado, del +0,1% frente al +0,2% esperado). Aunque parte de la debilidad trimestral se puede deber a temas climatológicos, lo más preocupante, es que después de este dato, las estimaciones de crecimiento para este país en la segunda parte del año, podrían ser rebajadas.

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El crecimiento de la economía española y la americana sorprende, la FED no

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Finalmente el PIB español creció un 0,6% trimestral y un 1,2% interanual, por encima del 0,5% que se había estimado por el BdE y lo sorprendente es que dicho dato de crecimiento vino acompañado de una bajada de la inflación del -0,3% en julio (se esperaba un -0,1%).

El dato del PIB es si cabe más positivo porque viene producido por la recuperación del consumo, la inversión y porque se frena el empeoramiento del sector exterior.

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Los buenos datos macro y la estabilidad de los conflictos empujan a las bolsas

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Los mercados de valores europeos pudieron descontar desde la apertura las buenas cifras de PMI de la UEM, que además también habían sido positivas en China.

En España además, el Ibex recibió un empuje adicional por los buenos datos de empleo y la revisión al alza del crecimiento del PIB por parte del BdE. Con todo ello, la media de la UEM subió poco menos del 1%, que fue duplicado en los mercados periféricos, ya que los activos de riesgo absorbieron más interés.

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Cierre de un semestre positivo para los mercados y comienzo de otro que también esperamos positivo

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Ayer se cerró el primer semestre del año con una ganancia del Ibex del 10%.

Tras la decisión de rebajar los tipos de interés al mínimo histórico por parte del BCE hace casi un mes, el Ibex llegó a ganar casi un 15%, pero en los últimos días la toma de beneficios casi ha anulado la mayor parte de ese efecto. Detrás de esa toma de beneficios han estado los conflictos de Ucrania e Irak, pero sobre todo los débiles datos de la UEM y el menor crecimiento de beneficios.

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Los frentes abiertos en la geopolítica favorecen la toma de beneficios:

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Como es lógico, el nivel de los 11.000 puntos está costando al Ibex, al llevar acumulada una ganancia del 11% en el año. Con esta subida acumulada, los inversores prefieren asegurar ganancias hasta que haya más visibilidad en las dos incertidumbres geopolíticas que hay en estos momentos: Ucrania, con los riesgos derivados del posible corte del suministro de gas desde Rusia e Irak, con posibilidad de efectos en el suministro de petróleo. Los datos conocidos ayer para la economía de EEUU, mostraron que la actividad industrial en dicho país en mayo siguió mejorando.

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