Jaume Puig Ribera, Director General de GVC Gaesco Gestión
La rentabilidad del fondo GVC Gaesco Small Caps, FI en el año 2015 hasta el día 4 de agosto es de un +25,32% en la clase de participaciones con una mayor tasa de gestión (A), y de un +26,35% en la clase de participaciones con una menor tasa de gestión (I). En el mismo período el índice de referencia se ha revalorizado un 24,6%.
En estos poco más de 7 meses transcurridos hemos efectuado una transformación importante en la cartera, habiendo vendido íntegramente 24 empresas y habiendo adquirido otras 6 empresas que no habían formado parte anteriormente de la cartera.
Destacan las tres empresas de la cartera sobre las cuales nos han efectuado una OPA durante los meses transcurridos de 2015, se trata de las francesas Norbert Dentressangle (Opa el día 29 de abril) y Faively (28 de julio) así como de la holandesa Grontmij (1 de junio). En el primer caso la OPA fue presentada por el accionista principal de la empresa y en los otros dos por sendos competidores. En conjunto han supuesto una rentabilidad de la cartera en el año 2015 del +63,9%, y desde su adquisición del +126,4%. La revalorización más alta en el año 2015 ha sido para Faiveley (+88,9%), y desde el momento de adquisición, para Norbert Dentressangle (+265,7%). En el caso de Faively hay que tener en cuenta que, pese a que aceptaremos la opa al precio de 100, actualmente cotiza aún a 95,07, cifra a partir de la cual hemos efectuado estos cálculos. La presentación de estas OPAs a precios tan superiores a las cotizaciones del momento refuerza nuestra tesis de que las empresas cotizan con unos importantes descuentos fundamentales.