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Archivos de Etiquetas: ABS

Vuelve la esperanza del BCE

Publicada en 22 octubre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Como decíamos ayer, al final las declaraciones o pistas que den los bancos centrales sobre su apoyo a los mercados serán decisivas para que se supere el episodio de “pánico” que hubo la semana pasada. Nos guste más o menos, los fundamentales (sobre todo resultados empresariales) se mueven más lentamente de lo que necesita el mercado y, por ello, el soporte monetario sigue siendo clave.

En este sentido, los rumores de que el BCE podría decidir comprar bonos de empresas en el mercado secundario, además de ejecutar su programa de compra de ABS ayudaron ayer a los índices a empezar a salir de la zona de peligro, en especial al S&P a volver a recuperar la media de 200 sesiones y al Ibex 35 los 10.000 puntos, nivel en el que había rebotado en agosto.

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Se despejan las incertidumbres

Publicada en 19 septiembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Después de toda la retórica desplegada ayer por la FED podía haber variadas interpretaciones, pero el mercado se ha quedado con la más simple: aún tendremos bajos tipos por un tiempo considerable. Y ahí están las subidas generalizadas en los mercados europeos y los nuevos máximos en los índices americanos.

Respecto al BCE se conoció que la primera ronda de TLTRO se saldó con el préstamo de unos 83.000 mEUR a los bancos de la UEM, lo que estuvo por debajo del mínimo del rango esperado por el mercado (alrededor de 200.000 mEUR).

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Relatividad

Publicada en 9 septiembre, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Artículos, Economía y Finanzas, Nuestros expertos 2

Antoni Bellfill. Director de Gestión de Patrimonios de GVC Gaesco

En 1905 y en 1915, Albert Eistein publicó la Teoría de la relatividad especial y la Teoría de la relatividad general respectivamente. Dichas teorías rezan que la localización de los sucesos físicos tanto en el tiempo como en el espacio son relativos al estado de movimiento del observador.

En su última comparecencia, el máximo responsable del BCE mas allá de explorar los límites inferiores de la política de tipos, dejó clara su intención de utilizar medidas no convencionales. Esta intención se concretó poniendo fecha al inicio de la compra de valores respaldados por activos (ABS) por parte del Banco Central Europeo.

El posicionamiento del BCE le aleja de su tradicional mandato de estabilidad de precios y le acerca a la FED. Más vale tarde que nunca.

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Le toca el turno a la compra de ABS

Publicada en 28 agosto, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Sesión de transición, sin noticias geopolíticas negativas y en donde de nuevo las posibles medidas que adoptará el BCE fueron la referencia. En este caso fue el programa de compra de ABS por parte del BCE el que acaparó la atención, tras conocerse que se habría nombrado consultor a una gran gestora para la implementación de dicho programa.

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Esperar y ver, el BCE cumple el guión

Publicada en 8 agosto, 2014 de GVC Gaesco Publicado en: Análisis

Aparte de no modificar los tipos y de afirmar que permanecerán en los niveles actuales durante un largo tiempo, el BCE destacó que siguen viendo un escenario de bajo crecimiento (la recuperación es frágil, débil y desigual) y donde los riesgos económicos permanecen bajistas (en especial por el riesgo geopolítico).

Es unánime el convencimiento del uso de instrumentos no convencionales de política monetaria y se han intensificado los trabajos preparatorios para la compra de ABS. Ve una inflación en niveles bajos en 2014, aunque no percibe un escenario deflacionista. También concluye que la recuperación gradual de los préstamos bancarios muestra que el calendario de las medidas propuesto es acertado y se muestra confiado en que las subastas de liquidez condicionadas (TLTRO) que se iniciarán en Septiembre reactivarán el crédito a las empresas.

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