GVC Gaesco Constantfons, FI – Galardonado en los Premios Fondos de Inversión Expansión-Allfunds 2019

El miércoles 10 de abril se celebró la ceremonia de los Premios Fondos de Inversión Expansión – Allfunds 2019. Los premios, al igual que en ediciones anteriores, se dividieron entre aquellos elegidos por criterios cualitativos y los elegidos en base a criterios cuantitativos.

Los elegidos por criterios cualitativos son seleccionados por un Jurado de Expertos que está compuesto por las principales entidades gestoras de España, y se toma como base la preselección y las nominaciones efectuadas por más de 50 profesionales de la industria, selectores de fondos y directores de productos. De hecho, este conjunto de expertos ha seleccionado dos de los principales premios de forma directa: el de Mejor Gestora 2018 y Mejor Fondo 2018.

Nuestro Fondo GVC Gaesco Constantfons, FI, gestionado hasta el momento por Cristina Ubano, fue seleccionado como mejor Fondo Monetario

Este es el listado de Fondos Premiados:

Fondo de Inversión
Renta Variable España Mutuafondo España
Renta Variable Euro UBS (Lux)  Euro Countries Income
Renta Variable Europa Seilern Stryx Europa
Renta Variable Norteamérica Morgan Stanley Investment Funds US Growth
Renta Variable Emergente Polar Capital Emerging Markets Income
Renta Variable Latinoamérica Nordea 1 – Latin American Equity
Renta Variable Global Mirabaud Equities Global Focus
Monetario GVC Gaesco Constantfons
Renta Fija Corto Plazo Allianz Advanced Fixed Income Short Duration
Renta Fija Largo Plazo PIMCO GIS EUR Long Average Duration
Renta Fija Global Loomis Sayles Multisector Income
Renta Fija Corporativa Robeco Investment Grade Corporate Bonds
Renta Fija High Yield Candriam GF US HY Corporate Bonds
Renta Fija Emergente DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable
Multiactivo Retorno Absoluto BlackRock Strategic Funds Global Event Driven
Multiactivo Conservador BL-Global 30
Multiactivo Moderado Acacia Renta Dinámica
Multiactivo Agresivo BL-Global 75

Fuente: FundsPeople




El Fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide acaba de cumplir su quinto aniversario

El Fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI, acaba de cumplir su quinto aniversario

Resultado de los cinco primeros años en la clase minorista: Rentabilidad Total del +49,12% y Rentabilidad anualizada del +8,32%

La Clase Minorista (A) empezó con un valor liquidativo de 10, el día 21 de febrero del 2014, y ha alcanzado el nivel 14,91 el día 21 de febrero del 2019. La rentabilidad total obtenida en el transcurso de sus primeros cinco años de vida, ha sido del +49,12%, y del +8,32% en términos anualizados. En la clase institucional (I) la rentabilidad total en el mismo período ha sido del +60,71% y la anualizada del +9,95%.

En el siguiente vídeo, Jaume Puig, CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor del Fondo, explica el funcionamiento del Fondo, su evolución y perspectivas.




Ritmo de recuperación de los descensos del año 2018 en nuestros Fondos de Inversión. Actualización 1 de marzo

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión

Monitorizamos en el siguiente cuadro las fechas, dentro del año 2019, en que los Fondos de Inversión han recuperado ya el nivel que tenían a 31/12/2017, es decir, que han recuperado ya la totalidad de las pérdidas del año 2018. Hasta la fecha, 6 Fondos de Inversión ya lo han conseguido:

 

Orden Fondo de Inversión Fecha Número de días
Fondguissona, FI 04/01/19 4
IM Renta, FI 25/01/19 25
GVC Gaesco Sostenible ISR, FI 05/02/19 36
GVC Gaesco TFT, FI 22/02/19 53
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI 22/02/19 53
Bona-Renda, FI 01/03/19 60

 

En el caso de Fondos de Inversión con diversas clases de participaciones, consideramos únicamente la clase con una tasa de gestión superior. Lógicamente, en las otras clases la recuperación es anterior a estas fechas.

Actualizaremos mensualmente esta tabla.

Por supuesto, nuestro objetivo para el año no es meramente el de recuperar los descensos del año 2018, sino el de obtener una rentabilidad positiva en el cómputo de los dos años




¡Estamos de enhorabuena! El Fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI, acaba de cumplir su quinto aniversario

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión y Gestor del Fondo

El Fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI, acaba de cumplir su quinto aniversario

Resultado de los cinco primeros años en la clase minorista: Rentabilidad Total del +49,12% y Rentabilidad anualizada del +8,32%

La Clase Minorista (A) empezó con un valor liquidativo de 10, el día 21 de febrero del 2014, y ha alcanzado el nivel 14,91 el día 21 de febrero del 2019. La rentabilidad total obtenida en el transcurso de sus primeros cinco años de vida, ha sido del +49,12%, y del +8,32% en términos anualizados. En la clase institucional (I) la rentabilidad total en el mismo período ha sido del +60,71% y la anualizada del +9,95%.

 

Motor de Rentabilidad del Fondo: El Turismo Global

Este Fondo de Inversión fue concebido para que su motor de rentabilidad fuera el turismo global, es decir, el turismo que se efectúa a otro país distinto del de residencia. Es un turismo diferente al turismo local, el que se efectúa dentro del propio país. La idea básica es que el turismo en su conjunto, desde la óptica de la demanda, constituye más una necesidad vital que un lujo y que, desde la óptica de la oferta y en lo que a turismo global se refiere, está limitada dado que existen en el mundo unos destinos muy determinados a los que el turista global quiere ir. La inclusión en la denominación del Fondo de “300 Places” se refiere a que el Fondo tiene preferencia por la inversión en aquellas empresas que presten servicios en los 300 lugares del mundo más visitados por el turista global.

Según datos de la World Tourism Organization (UNWTO), las llegadas de turistas internacionales en el mundo no han parado de crecer:

Año Llegadas de Turistas Internacionales en el mundo (millones de personas) Crecimiento respecto a año anterior Crecimiento respecto a año 2007  (Pre-Crisis)
2018 1.400 +5,9% +54,0%
2017 1.322 +7,0% +45,4%
2016 1.235 +3,9% +35,9%
2015 1.189 +4,8% +30,8%
2014 1.135 +4,4% +24,9%
2013 1.087 +5,0% +19,6%
2012 1.035 +4,0% +13,9%
2007 909 —– —–

En el año 2018 hubo un total de 1.400 millones de turistas globales, un 54,0% más que los que había en el año 2007, antes de la crisis de Lehman Brothers

Las tasas de crecimiento del número de turistas globales superan a las del crecimiento del PIB Mundial. En los 23 años que van desde 1995 hasta 2018, el número de turistas globales ha crecido a un ritmo del +4,3% anualizado, desde los 530 millones de turistas hasta los 1.400 millones. En el mismo período la tasa anualizada del crecimiento del PIB Mundial ha sido del +3,8%.

Cuando creamos el Fondo, la previsión de la Organización Mundial de Turismo era que la cifra de 1.400 millones de turistas globales se alcanzara en el año 2020. Esta cifra, sin embargo, se ha alcanzado en 2018, dos años antes de lo previsto, lo cual evidencia la fortaleza del fenómeno

El Turismo Global es pues una palanca de crecimiento de la economía global que el Fondo capitaliza.

 

Patrimonio del Fondo

El Fondo ha alcanzado, a fecha 21 de febrero del 2019, un patrimonio de 39,4 millones de euros.

 

Cartera del fondo

El Fondo pretende beneficiarse del consumo que efectúa el turista global. Para ello, invierte en cadenas hoteleras de categorías muy distintas como Meliá, Accor, Hilton, Hyatt, Marriot, Mandarin o Shangri-la, y también en líneas aéreas como Ryanair, United Continental, Singapore Airlines, Wizz Air, Norwegian o Aegean. Estos dos conceptos, hotel y avión, significan una parte primordial del presupuesto del turista global. Igualmente, éste utilizará los servicios de los aeropuertos de estas destinaciones turísticas como puedan ser los Aeroports de Paris, los Airports of Thailand, o los de Japan Airport Terminal. Es altamente probable, además, que en los tiempos de espera de los aeropuertos compre en las tiendas de Dufry.

Si el turista viaja por carretera es probable que alquile un coche Sixt o que utilice una autocaravana de Trigano y que, en cualquier caso, pase por las múltiples autopistas de peaje gestionadas por Atlantia o incluso que pare a descansar en un área de servicio de Autogrill. Si al turista global le encantan los cruceros es muy probable que conozca Carnival, con sus múltiples marcas en todo el mundo, o Royal Caribbean. Si prefiere el crucerismo expedicionario tal vez se incline por Lindblad Expeditions. Si viaja a Japón con total seguridad utilizará el tren rápido que opera Central Japan Railway entre Tokyo y Kyoto o Osaka. Si le gustan los casinos es probable que vaya al Venetian de Las Vegas, o al Wynn de Macao. A lo mejor lo que le gusta sencillamente son los parques Disney distribuidos por todo el mundo y tomar un café en un Starbucks.

En cualquier caso, es muy probable que utilice los servicios de líder de reserva de hoteles mundial, Booking.com y que, sin saberlo, esté utilizando centrales de reservas B2B como Sabre. Probablemente use Tripadvisor para saber qué restaurantes tienen su certificado de excelencia, a la vez que para reservarlos pague la mayor parte de sus gastos con su tarjeta Visa y traslade sus enseres en una maleta Samsonite.

Estas y otras empresas componen la cartera del Fondo en la actualidad.

 

Internacionalización del Fondo en dos pasos: Luxemburgo y Japón

Nuestra previsión para este Fondo es la de lanzarlo en Luxemburgo en el primer semestre del año para posibilitar su distribución internacional, a la vez que la de crear un Fondo de derecho japonés para su distribución en Japón.




Efecto de la particular recompra de acciones de Softbank sobre los Fondos GVC Gaesco

Jaume Puig Ribera. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión SGIIC y Gestor del Fondo

En dos de nuestros Fondos de Inversión que gestionamos tenemos exposición a la empresa japonesa Softbank. En concreto, a 31 de enero de 2019, nuestras posiciones eran:

Fondo

Número de acciones

% del Fondo

GVC Gaesco Japón, FI

4.000

2,3%

GVC Gaesco TFT, FI

5.000

1,1%

TOTAL:

9.000

Con los descensos de los mercados del último trimestre del 2018 ha habido muchas empresas que han anunciado recompras de acciones, dado que consideran que el descenso de los precios fue totalmente injustificado.

La empresa japonesa Softbank no ha sido una excepción, si bien no se ha limitado a anunciar una recompra del 6,5% de su capital, para lo cual va a destinar unos 0,6 trillones de yenes, es decir, unos 4.800 millones de euros, sino que ha dado además una indicación del valor de su empresa por suma de partes.

Softbank Group es una empresa que tiene una actividad histórica en el campo de telecomunicaciones, siendo la tercera operadora telefónica de Japón, después de haber adquirido hace años a Vodafone Japan, con numerosas tiendas a pie de calle, y que tiene importantes posiciones en numerosas empresas de todo el mundo, la más importante de las cuales es Alibaba

Hace unos años opó la empresa ARM, que cotizaba en Londres, de la cual éramos accionistas y acudimos a la OPA. Hace sólo un mes colocó en el mercado el 33,5% de las acciones de su operadora de telecomunicaciones, Softbank Corp, que sacó a cotizar aparte, con lo cual en la actualidad puede considerarse ya a la matriz como una empresa Holding. Por la venta de este porcentaje, la matriz percibió aproximadamente unos 19.000 millones de euros (2.35 billones de yenes). Es precisamente una cuarta parte de este dinero el que ha dedicado a la recompra de sus acciones.

Según sus propias cifras, el valor de sus participadas es de:

Participada

Valor en Trillones de Yenes

Valor en Millones de euros

Alibaba 12,1 97.236
Softbank Corp 4,3 34.555
Sprint 2,7 21.697
Softbank Vision Fund 2,7 21.697
ARM 2,7 21.697
Yahoo Japan 0,6 4.822
Varios 0,3 2.411
Valor de las participadas 25,0 200.901
Deuda Neta 4,0 32.144
Valor del accionista 21,0 168.757

La capitalización bursátil de Softbank Group el día de su anuncio era de 9,3 trillones de yenes, unos 75.000 millones de euros. Luego, según la empresa, el descuento fundamental era, hace dos días, del 126%.

Tras el anuncio, las acciones han subido un 18,3%, capitalizando ahora unos 11 trillones de yenes, unos 88.000 millones de euros, cotizando aún con un descuento del 90%.

No tenemos intención de vender las acciones que tenemos.




Ritmo de recuperación de los descensos del año 2018 en nuestros Fondos de Inversión

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión

El fuerte descenso del último trimestre del año pasado provocó descensos generalizados de precio en nuestros Fondos de Inversión en el año 2018, por primera vez desde 2011

Como hemos comentado ampliamente en nuestra Estrategia de Inversión, consideramos que los descensos de los mercados del último trimestre del año carecen de fundamento y que por tanto debe producirse una recuperación pronta, en línea con la que ya está sucediendo.

De los 33 fondos de inversión ES que gestionamos en la actualidad, uno ha sido creado ya en 2019, otro fue creado a finales del 2018 y tres de ellos no tuvieron pérdidas en 2018. Quedan pues 28 Fondos de Inversión que tuvieron pérdidas en 2018.

Monitorizamos, en el siguiente cuadro, las fechas, dentro del año 2019, en que los Fondos de Inversión han recuperado ya el nivel que tenían a 31/12/2017, es decir que han recuperado ya la totalidad de las pérdidas del año 2018. Hasta la fecha 3 fondos lo han hecho ya:

Orden Fondo Fecha

Número de días

1 Fondguissona, FI 4/1/19

4

2 IM 93 Renta, FI 25/1/19

25

3 GVC Gaesco Sostenible ISR, FI 5/2/19

36

En el caso de Fondos de Inversión con diversas clases de participaciones, consideramos únicamente la clase con una tasa de gestión superior. Lógicamente, en las otras clases la recuperación es anterior.

Actualizaremos mensualmente esta tabla.

Por supuesto, nuestro objetivo para el año no es el meramente el de recuperar los descensos del año 2018, sino el de obtener una rentabilidad positiva en el cómputo de los dos años