GVC Gaesco Valores – KOMPUESTOS debuta en el MAB

 

 

GVC Gaesco Valores ha actuado como entidad coordinadora y proveedor de liquidez, así como entidad colocadora junto a Intermoney en la incorporación al Mercado Alternativo Bursátil (“MAB”) de la compañía de producción de compuestos plásticos Kompuestos, el lunes 12 de agosto.

Ha sido la primera operación combinada de oferta de subscripción y venta de acciones de la historia del MAB, por un importe conjunto superior a 10 millones de euros. El tramo de aumento de capital de 5 millones de euros dotará a la compañía de los recursos necesarios para desarrollar el negocio de los bioplásticos a través de una nueva línea de fabricación.

El Consejo de Administración de Kompuestos ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 2,48 euros, lo que supone un valor total de la compañía superior a 30 millones de euros. Su código de negociación es KOM.

En la transacción, adicionalmente, ha participado Impulsa Capital como asesor registrado.

La transacción reafirma el liderazgo de GVC Gaesco en los mercados no oficiales de renta variable y renta fija, así como su papel de asesor de empresas de pequeña y mediana capitalización (Small&Mid Caps).




GVC Gaesco consolida su internacionalización con la apertura de una nueva sociedad en Miami

 

El Grupo GVC Gaesco consolida su apuesta por la internacionalización con la apertura de una firma de asesoramiento y gestión en Miami (Florida – EE.UU.), asociada con una firma local, la cual aportará su conocimiento del mercado. Operará con el nombre de CERES Global Advisory y tomará la forma jurídica de Registered Investment Adviser (RIA). Aprovechando las importantes relaciones de GVC Gaesco con el mercado de Iberoamérica, la firma estará centrada en el asesoramiento financiero y la gestión de patrimonios medios y altos.

La elección de Miami responde al estratégico enclave de la ciudad, que permite prestar servicios financieros en todo el territorio estadounidense, uno de los más grandes, dinámicos e innovadores del mundo. Además de ser una puerta de acceso para inversores del mercado Iberoamericano.

Carme Hortalà, será la consejera delegada de CERES Global Advisory, sociedad donde aportará su experiencia directiva de más de 29 años en el sector financiero y sus importantes vínculos con el mercado latinoamericano. Su misión es la de configurar un modelo de servicio que resulte competitivo y escalable rápidamente. Contará con un staff directivo integrado por Daniel Mac-Crohon que ejerce el puesto de COO y con Pascual Santosjuanes, nuevo CIO de la compañía. La RIA contempla la progresiva incorporación de banqueros privados expertos en el sector financiero de los EE.UU.

Este proyecto representa un importante paso en la internacionalización y el crecimiento global del Grupo GVC Gaesco.

 




De la gran tragedia griega al divorcio a la italiana

María Morales Calvo. Responsable de Gestión de Renta Fija

Se cumplen ahora casi diez años de la crisis de deuda griega y justamente un año de la crisis política italiana, que nos hizo rememorar los enormes problemas con los niveles excesivos de deuda y déficit de los países del sur de Europa e Irlanda (los PIIGS, como nos llamaban en el mundo financiero). En cuanto a Grecia, tras numerosos rescates por un montante de 326.000 millones de euros de ayudas a cambio de reformas, Atenas cierra este capítulo con relativo éxito en 2019 y, aunque tutelada por el Eurogrupo, ya es capaz de retomar la financiación por sí misma en los mercados de capitales.

 

Hoy, sin embargo, nos centraremos en la otra efeméride, la italiana; recordemos que hace catorce meses Italia se financiaba a 2 años al -0.3% y a 10 años al 1.86% y su prima de riesgo se situaba 134 puntos básicos frente a Alemania. Su déficit era del 1.6% del PIB y crecía a ritmos del 1,4% anual. Hasta que llegaron las elecciones y los políticos del nuevo gobierno elegido usaron sus cartas, y jugaron al “divorcio a la italiana”; si recuerdan, la estrategia, utilizada por Marcello Mastroianni en la película, consistía en pedir el divorcio de su esposa, buscando culpar a la otra parte de la decisión para lograr sus objetivos y salir beneficiado de la situación. Salvini y Di Maio pidieron el divorcio de Europa por el bien de su país y con el beneplácito de sus votantes, argumentando que la política seguida por la Unión Europea era la causa de los males económicos de Italia. No es difícil imaginar que sus bonos rápidamente pusieron en precio esta tesitura; la virulencia con la que se produjo la subida en rentabilidad de su deuda gubernamental y el aplanamiento brutal de la curva de forma tan acusada descontaba una salida del euro: el bono a 2 años alcanzó el 2.80% en tres días, el 10 años el 3.80% y la prima de riesgo escaló hasta los 325 puntos básicos. Y el gobierno italiano que veía sus costes de financiación incrementar a velocidad vertiginosa tuvo que reconsiderar su postura para disminuir la volatilidad y dar tranquilidad a sus financiadores: el nuevo ministro de economía, Giovanni Tria, calmó a los mercados reafirmando su compromiso con Europa, como recoge la constitución italiana y alejando la posibilidad de divorcio.

 

A día de hoy los bonos han vuelto casi al lugar de donde partieron: Italia se financia a 2 años al 0.08% y a 10 años al 1.78% y su prima de riesgo se ha moderado hasta niveles más razonables de 200 puntos básicos. El país ha sufrido una rebaja de rating de un escalón por parte de Moodys, hasta el Baa3, y una rebaja de “Outlook” por parte de S&P y Fitch. La espada de Damocles de las agencias de rating continúa en alto para nuevas bajadas de calificación crediticia. Las perspectivas de crecimiento son las más bajas de la zona euro para 2019 con un pírrico 0.1% estimado por el FMI. En junio Bruselas amenazó a Italia con abrir procedimiento de déficit excesivo ante el incremento de su deuda (132% del PIB en 2018), aunque finalmente el país se ha salvado de la multa pecuniaria al llegar a un acuerdo con Europa sobre el déficit: habrán de respetar el límite de 2.04% sobre PIB.

 

En las últimas elecciones europeas, Salvini sale muy reforzado mientras Di Maio pierde apoyos. Se podría abrir un periodo de mayor inestabilidad institucional. Siempre se ha dicho que la economía transalpina resiste razonablemente bien ante los continuos vaivenes de su sistema político, pero la economía está débil y los mercados permanecerán vigilantes y nerviosos ante una previsible ruptura entre Salvini y Di Maio.

 

Continuaremos viviendo momentos de tira y afloja constante entre el gobierno italiano actual (no sabemos por cuánto tiempo) y la Unión Europea. Aunque la relación pase por altibajos constantes, parece que de momento han decidido seguir conviviendo bajo el mismo techo.




Rediseña tu estrategia para el segundo semestre

 

Cristina Martín. Gestora de Patrimonios

Aunque para la mayoría, la finalización del curso escolar suponga el comienzo de la época estival, para los que nos dedicamos al sector financiero, los meses de junio y de julio suelen ser un buen momento para valorar la performance obtenida en la primera mitad del año. Además, si lo consideramos necesario, será la oportunidad idónea para rediseñar la estrategia empleada hasta la fecha y encarar el segundo semestre.

Si bien es cierto que las rentabilidades a cierre de junio han sido en general, muy buenas; cabe destacar que el comportamiento ha diferido bastante a nivel sectorial.

Centrándonos en el mercado europeo, mientras que sectores como el de tecnología o distribución se han revalorizado por encima del 20% (+24,58% y +23,77% respectivamente), aquellas carteras centradas en el sector bancario, en el de telecomunicaciones o en el de ocio no han corrido la misma suerte.

En concreto, dichos sectores han obtenido rentabilidades nulas o prácticamente nulas, cerrando el primer semestre en un +0,88% el Stoxx 600 Banks; en un -1,84% el Stoxx 600 Telecomunications y en un +1,89% el de Stoxx 600 Travel&Leisure.

Por ello, cuando se accede a los mercados, resulta de vital importancia tener en cuenta distintos factores que a priori pueden parecer irrelevantes pero en realidad, son determinantes. Está claro que en función del horizonte temporal y del perfil inversor, se identificará el asset class y se determinará el tipo de operativa óptimo. Sin embargo, identificar el asset allocation para diversificar el patrimonio es muchas veces una tarea pendiente para muchos inversores, que fruto de la especulación, consideran mejor opción concentrar sus inversiones en pocos activos.

Obtener el rendimiento esperado dependerá en gran medida de nuestra capacidad para distribuir nuestros ahorros en distintos países, mercados y sectores los cuales ofrezcan mayores oportunidades de inversión. Sin embargo, no todos los inversores tienen tiempo y conocimiento para realizar dicho análisis.

Por ello, desde GVC Gaesco ofrecemos un amplio abanico de productos destinados a satisfacer las necesidades que puedan surgir, como por ejemplo la Gestión Discrecional de Carteras, servicio que, priorizando la preservación del capital, busca obtener la máxima rentabilidad del capital atendiendo al riesgo asumido.




La Bolsa no está de moda

 

Jaume Puig. CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión

El PIB Mundial está en sus niveles máximos históricos. En los últimos 10 años el mundo ha crecido a una tasa anualizada del 3,8%, la misma tasa que en los pasados 20 años. En los últimos 30 años ha sido del 3,6%, y del 3,5% en 40 años. Las previsiones de crecimiento para los próximos cinco años del F.M.I. son del 3,6% anualizado, muy en la media histórica. Todo ello por supuesto en términos reales, descontando la inflación. En términos nominales son superiores.

Ha empezado ya la campaña trimestral de resultados empresariales, que será nuevamente muy positiva. No lo digo por el 15% de empresas que han publicado ya los resultados en Estados Unidos y en Europa, y que evidencian crecimiento tanto de ventas como de beneficios, y sobre todo una sorpresa positiva en ambos. Lo digo especialmente por el centenar de empresas cotizadas de muchos países y sectores diferentes que hemos visitado en estos seis meses, que reflejan una realidad empresarial muy sólida, y sin duda diferente a la opinión pública predominante. Fruto de la fortaleza de su actividad, las empresas empiezan a notar los bajos niveles de paro en términos históricos, en lugares como los Estados Unidos, la Zona Euro, China o Japón. El factor trabajo, sobretodo el especializado, se va a encarecer.

El principal riesgo es el creciente debilitamiento de los órganos de gestión de los principales bancos centrales del mundo. Se están volviendo más maleables a las demandas políticas que, por supuesto, exigen contención de los tipos de interés. No implica riesgos inminentes, pero sí a unos años vista.

La principal oportunidad es que la bolsa no está actualmente de moda, lo cual no es poco. Moda y rentabilidad futura no casan bien.

 

Artículo publicado en La Vanguardia del domingo, 21 de julio de 2019




Víctor Peiro, primero en el ranking de los Industry Analyst Awards

Madrid – 10/07/2019

StarMine Analyst Awards from Refinitiv

Víctor Peiro, Director General de Análisis de GVC Gaesco Valores, ha quedado primero en el ranking de los Industry Analyst Awards, en la categoría Fuel & Utilities, por sus recomendaciones.

Los premios StarMine Analyst Awards from Refinitiv, son un referente a nivel mundial en la medición objetiva del desempeño de los analistas de la venta de valores. Los premios reconocen a los mejores analistas y firmas de venta de valores del mundo y están disponibles para que las firmas dedicadas a la compra de valores puedan identificar a los analistas líderes en las sociedades dedicadas a su venta.