Jaume Puig. Director General de GVC Gaesco Gestión
Tres son las fuerzas que proporcionan un gran potencial de subida a los mercados europeos para este año 2017: Unas cotizaciones bursátiles muy inferiores a los valores reales de las empresas, el proceso de normalización de los tipos de interés, y la disminución de la prima de riesgo política
El valor de las empresas se mantiene elevado de la mano de unos resultados empresariales muy sólidos. En la actual Campaña de Resultados, en EEUU han presentado ya el 70% de las empresas y los beneficios han sido un +3,5% superiores a los previstos, mientras que en Europa han presentado el 44% de las empresas y los beneficios han superado en un +20% a las expectativas. Los diversos factores que están propugnado esta bonanza de resultados empresariales no están en riesgo a corto plazo y presentan una gran visibilidad. Por otra parte, de cualquier análisis financiero de nivel básico se desprende que la actualización de los flujos de caja libres proporciona niveles muy superiores a las actuales cotizaciones.
La normalización de los tipos de interés, que sigue a la subida de las tasas de inflación, pone en evidencia una bonanza económica, que alguien puso en tela de juicio hace aproximadamente un año confundiendo la debilidad de entonces del precio del petróleo con una inexistente debilidad de demanda, y obviando, en aquel momento, la fortaleza de las tasas de inflación subyacentes.
Por último, la bolsa europea lo está haciendo mejor que la americana, divisa aparte, desde hace ya más de siete meses. La exagerada prima de riesgo política, auténtico escollo para la subida de las bolsas, está igualmente normalizándose.
Es un trío poderoso, la MSN bursátil, que juega en el equipo del inversor.
Artículo publicado en La Vanguardia – Sección Dinero del domingo, 12 de febrero de 2017