El Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund (GEAR) ocupa un lugar importante en nuestra FOCUS 60, selección de los 60 fondos recomendados por el equipo de Productos y Servicios de Inversión, desde su lanzamiento. Este fondo combina tres atributos que son difíciles de encontrar en el universo de inversión: capacidad de ofrecer descorrelación frente a cualquier activo, una gestión del riesgo disciplinada y un proceso de inversión sólido y probado a lo largo del tiempo.
El fondo está gestionado por el equipo de Jupiter Systematic Equities, liderado por el Dr. Amadeo Alentorn, un equipo con más de 15 años de experiencia en estrategias cuantitativas de renta variable, que combina un enfoque científico con una aplicación práctica y coherente. Para nosotros, un elemento clave es la cercanía y transparencia del equipo. Este contacto directo nos permite entender de primera mano los matices de la estrategia, la lógica detrás de los ajustes y la visión con la que afrontan distintos escenarios de mercado. Esa comunicación abierta refuerza la confianza y explica por qué el fondo se mantiene como una de nuestras convicciones más firmes a largo plazo.
En cuanto a la filosofía de inversión, GEAR es una estrategia de retorno absoluto con enfoque market neutral en renta variable global. Su objetivo no es replicar la dirección de los índices, sino generar alfa mediante la selección de posiciones largas y cortas, de forma independiente al ciclo de los mercados. De este modo, ofrece una descorrelación real tanto frente a la renta variable como frente a la renta fija, algo especialmente valioso cuando ambos activos se ven presionados al mismo tiempo. El fondo persigue un objetivo, cumplido de forma consistente, de “cash +5%” con volatilidad inferior al 6%.
El proceso de inversión se apoya en un modelo multifactorial que analiza cada compañía bajo cinco criterios: valoración, calidad, momentum, sentimiento y dinámicas de mercado. Una característica que valoramos especialmente es la capacidad del equipo para revisar y mejorar el modelo de manera constante. Un ejemplo claro fue en 2019, cuando, tras un periodo complicado, revisaron el papel del factor de sentimiento. Este factor siempre había formado parte del modelo, inicialmente centrado en el sentimiento de analistas, pero el equipo decidió aumentar su peso y ampliar su alcance, incorporando también subcomponentes de sentimiento de mercado, como los flujos diarios. Este ejercicio de autocrítica y mejora continua demuestra una mentalidad abierta y analítica, que refuerza nuestra confianza en su capacidad para adaptarse a un entorno cada vez más complejo.
En lo referente al track record, los resultados confirman su solidez. Desde su lanzamiento en 2009, ha ofrecido rentabilidades anualizadas en torno al 5–6% con una volatilidad controlada. Más allá del promedio, lo que destaca es su consistencia en periodos difíciles: en 2022, un año especialmente complejo por la corrección simultánea de renta variable y renta fija, el fondo consiguió rentabilidades positivas cercanas al doble dígito. Además, en aproximadamente tres de cada cuatro meses negativos del MSCI World, GEAR logró preservar capital o incluso cerrar en positivo.
Por último, la gestión del riesgo constituye otro de los pilares de la estrategia. El fondo emplea un doble sistema de control (estadístico y de factores) que monitoriza correlaciones y evita exposiciones no deseadas. Sus reglas estrictas sobre volatilidad, neutralidad de mercado y tamaño de posiciones aseguran que el alfa generado no se vea erosionado por riesgos no controlados. Como resultado, sus drawdowns han sido consistentemente inferiores a los de la renta variable global, reforzando su utilidad como estabilizador de cartera.
En definitiva, GEAR forma parte de nuestra FOCUS 60 porque reúne muchas de las características que buscamos en una estrategia a largo plazo: un equipo gestor sólido y coherente, un proceso de inversión probado y una gestión del riesgo que inspira confianza. Su capacidad para mantener resultados consistentes sin depender del rumbo de los mercados es lo que refuerza nuestra convicción en ella.
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