GVC Gaesco apuesta por una visión positiva en renta variable española y europea y se decanta por la neutral en renta fija en el 4T
- Los profesionales de GVC Gaesco siguen viendo potencial en el continente europeo, que puede verse beneficiado por el flujo de inversiones positivas
- Para la renta fija optan por un enfoque a duraciones moderadas bajo un escenario de bajada de tipos y una cierta estabilidad en los bonos corporativos de calidad
GVC Gaesco apuesta por una visión positiva en la renta variable en España y en Europa para el cuarto trimestre del año. “Ante toda la incertidumbre global en el resto de geografías, seguimos viendo potencial en nuestro continente, donde creemos que se puede ver beneficiado por el flujo de inversiones positivas”, explica Víctor Peiro, director de análisis de GVC Gaesco.
En el caso concreto de España, “tal y como esperábamos, el consenso de crecimiento de beneficios ha sido revisado al alza, lo que mantiene al Ibex como uno de los mercados más baratos a pesar de las subidas. Si el Euribor se estabiliza, los bancos pueden volver a hacer un buen año en 2026 y las eléctricas, si la regulación se mejora; con lo que casi un 50% del mercado tendría respaldo para seguir subiendo”, agrega Peiro en el nuevo informe Estrategia de Inversión para el cuarto trimestre de 2025, presentado en un webinar este miércoles.
Peiro ha apuntado que “la normalización de las valoraciones del sector financiero, principalmente en España e Italia, ha estado detrás de la revalorización bursátil de este ejercicio”. “A esto se ha unido el impacto en las empresas de defensa por el aumento de los presupuestos en esta materia”, ha añadido.
Por sectores, de cara al cuarto trimestre del año, “GVC Gaesco opta por los más rezagados, como industriales y consumo discrecional, y de forma más selectiva, por el de la salud. También nos decantamos, pese a que ya han experimentado revalorizaciones significativas, por el financiero, materiales y energía”, señala Victor Peiró.
Sobre la renta variable en Estados Unidos, “para el cuarto trimestre no vemos cambios en los principales factores que han empujado a los mercados y, además de la liquidez, vemos la posible bajada de tipos como otro viento de cola. No obstante, dado el elevado nivel de valoración, hemos situado nuestra visión en neutral, siendo muy selectivos”, Pere Moratona, responsable de Asesoramiento y Gestión de Carteras.
Marisa Mazo, subdirectora de Análisis de GVC Gaesco ha resaltado las revisiones al alza del crecimiento económico mundial a pesar de las tensiones geopolíticas existentes. Sobre los aranceles, ha señalado que finalmente están acordándose niveles menos elevados con los inicialmente establecidos por la administración americana, aunque todavía falta por ver el cierre final y los efectos tanto en la propia economía americana como en las más dependientes de las exportaciones a este país. Por otro lado, Mazo ha apuntado que los niveles de deuda pública son muy elevados y que, tanto en Estados Unidos como en la Eurozona, no se prevén reducciones relevantes del déficit público, incrementándose por tanto los niveles de deuda sobre PIB. Esto podría tensionar en algún momento las rentabilidades de la deuda pública
En el caso de la renta fija, los expertos de GVC Gaesco pasan a una posición neutral “con un enfoque a duraciones moderadas bajo un escenario de bajada de tipos y una cierta estabilidad en los bonos corporativos de calidad”. “En este cuarto trimestre, nos posicionamos neutrales en renta fija soberana, aunque queremos destacar un positivo en el tramo corto de la curva americana tratando de aprovechar los movimientos de tipos de interés de la FED”, indica Moratona.
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