Uno de los primeros pasos para la creación de una selección de fondos consiste en definir categorías “core” que cubran las principales necesidades de inversión. Una de esas categorías principales es la Renta Fija Europea y el fondo de Evli Short Corporate Bond es uno de los fondos que la conforman en nuestra FOCUS 60.
Evli es una gestora nórdica con sede en Finlandia, reconocida por su profundo conocimiento de los mercados regionales y su enfoque riguroso en el análisis crediticio. Con 40 años de historia y con alrededor de 20.000 millones bajo gestión, ha sido galardonada por Morningstar como mejor gestora del mercado finlandés en 2023 y 2024 y mejor gestora del mercado sueco (el más grande e importante de los países nórdicos) en 2024.
El buque insignia de la gestora es el fondo EVLI Short Corporate Bond Fund. Se centra en la gestión activa en crédito corporativo europeo de corto plazo con un patrimonio gestionado de 2.300 millones de euros. Su objetivo principal no es maximizar la rentabilidad, sino generar un retorno estable y ajustado al riesgo mediante un riguroso análisis crediticio fundamental.
El fondo invierte en bonos corporativos de corta duración (hasta un máximo de 2,5 años de duración media de la cartera) y prioriza emisores en la zona de calificación «crossover» (BBB-BB), es decir, aquellos con un equilibrio atractivo entre riesgo y potencial. De este modo, el fondo consigue una exposición a la prima de crédito, pero mitigando el riesgo de tipo de interés. Además, la estrategia cuenta con un factor diferencial dentro de la categoría clave para estar presente en nuestra selección y es que alrededor del 35%-40% de la cartera está invertida en mercados nórdicos. Evli nos permite ganar exposición a este segmento del mercado gracias a su presencia física y a su profundo conocimiento del mismo.
¿Por qué es interesante tener exposición en la región nórdica?
- En primer lugar, los bonos del mercado nórdico ofrecen un extra de rentabilidad (50-200pb extra) para vencimientos y perfil de crédito similares al del resto de las compañías europeas. El principal motivo de este extra de rentabilidad es debido a que muchas empresas nórdicas (el 50% de los emisores) rehúsan a tener calificación crediticia de las grandes agencias de calificación como S&P o Moodys ya que por el bajo volumen de deuda que emiten no les compensa pagar la valoración de rating y prefieren ofrecer un mayor rendimiento para cubrir sus necesidades de endeudamiento. Las empresas sin rating no son sinónimo de startups o empresas de mala calidad, sino que pueden tener diferentes motivos para no tenerlo y ahí es donde entra la experiencia del equipo de análisis de Evli. Un ejemplo de empresa sin rating conocida por todos, aunque no sea nórdica, es Ferrari, que ofrece un mayor rendimiento a causa de no tener esa valoración crediticia (la mayor posición individual del fondo).
- Otra de las características principales de las emisiones del mercado nórdico es que de media ofrecen una volatilidad menor que las del mercado europeo. El inversor local es un tipo de inversor “buy and hold”, es decir, que mantiene hasta el vencimiento las compras que realiza. Otro de los factores que reducen la volatilidad es que, al ser emisiones sin rating, no están cubiertas por muchos analistas y no son invertibles a través de ETFs por lo que al entrar en menos universos de inversión mitigan la variación de precios y les convierte en la última frontera de la gestión activa.
- Por último, son países política y socialmente estables con economías orientadas a la exportación y perfiles de crecimiento similares al resto de Europa. Además, Su situación presupuestaria (superávit) y deuda pública es mucho más holgada que Europa o EE. UU. La deuda media de los países nórdicos se sitúa en torno al 50% de su PIB frente a EE. UU. con una deuda superior al 100% de su PIB.
En cuanto al track record, lo que destaca es su capacidad para equilibrar eficientemente la rentabilidad y el riesgo. El fondo demuestra su solidez mediante una diversificación profunda en más de 110 emisores, lo que minimiza el impacto de cualquier evento de crédito individual. Con una rentabilidad anualizada a 3 años de 5,47% y una volatilidad 1,44% (datos a 30/11/2025) en el mismo periodo, los resultados confirman que se destaca en la selección de crédito, generando retornos que lo posicionan como una opción de renta fija core.
Además, el fondo refuerza su solidez con su compromiso ESG. Al estar clasificado bajo el Artículo 8 del SFDR, integra criterios de sostenibilidad en su proceso de inversión. Sus reglas estrictas sobre calidad crediticia, diversificación y criterios ESG aseguran que el retorno generado no se vea erosionado por riesgos no deseados.
En definitiva, el EVLI Short Corporate Bond Fund forma parte de nuestra FOCUS 60, porque reúne las características esenciales de la renta fija de calidad: un equipo especializado con un expertise nórdico, una gestión disciplinada de la duración y un foco claro en la gestión del riesgo.
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