A) OPA de la familia de control a SIOEN Industries
La familia de control de la empresa belga SIOEN, que tiene el 65,25% de la empresa, acaba de presentar una OPA para hacerse con la totalidad de las acciones a un precio de 23 euros por acción. Tenemos acciones de SIOEN en nuestro fondo GVC Gaesco Small Caps, FI*.
Justo antes de la OPA la cotización de SIOEN era de 18,30 EUR, y el precio ofertado en la OPA, pagadero totalmente en caja, es de 23,00 EUR. Luego el precio ofertado es un 25,7% superior a la última cotización.
GVC Gaesco Small Caps tiene un 2,4% de su patrimonio invertido en SIOEN, luego el impacto positivo en la rentabilidad del fondo de esta OPA la estimamos en un 0,62%.
Habíamos empezado a comprar la empresa en Junio de 2014. El precio medio de adquisición de todas las acciones fue de 14,52 EUR. En otras palabras, el precio ofertado ahora supone una prima del 58,4% sobre nuestro precio de coste, dividendos aparte.
B) Quinta Opa que recibimos en lo que llevamos de 2020 en los fondos GVC Gaesco.
En lo que llevamos del año 2020 es la quinta OPA que nos hacen a empresas que tenemos en los fondos GVC Gaesco, y la segunda al fondo GVC Gaesco Small Caps, FI. En febrero nos oparon la empresa alemana RIB Software, que teníamos en el fondo GVC Gaesco Small Caps, FI, con una prima del 40,6%. En Abril nos oparon a la empresa también alemana Qiagen, que teníamos en el fondo GVC Gaesco TFT, Fi, con una prima del +22,6%. En Agosto nos oparon a la empresa norteamericana Varian Medical System, con una prima del +24,4% que teníamos en el fondo GVC Gaesco Sostenible, ISR. En septiembre nos oparon a NTT Docomo, de nuevo en GVC Gaesco TFT, FI, con una prima del +40,5%.
C) Nuestra actitud ante la OPA
La cotización se encuentra a estas horas suspendida, hasta que vuelva a cotizar.
Consideramos que el precio ofertado por la familia de control de SIOEN es bajo. El precio que estimamos adecuado está alrededor de los 30 euros por acción. Por encontrar pues el precio ofertado demasiado bajo no acudiremos a la OPA.
Destacar que en las cuatro Opas restantes que hemos recibido este año los precios que nos han ofrecido han sido adecuados y hemos acudido a todas ellas.
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Riesgo 6/7. Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/7 indicativo del menor riesgo y 7/7 de mayor riesgo
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*Datos del Fondo: GVC GAESCO SMALL CAPS, FI; ISIN: ES0113319034; Entidad Gestora: GVC Gaesco Gestión, SGIIC, SA; Entidad Depositaria: BNP PARIBAS; Entidad Comercializadora: GVC Gaesco Valores S.V., S.A.
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